1991年，“發(fā)發(fā)發(fā)”牌啤酒榮獲世界金獎，圖為在西班牙巴塞羅那領(lǐng)獎歸來的廠長王長印
1988年的平原啤酒廠外景
□宮玉河
1989年，新中國成立以來的德州首只企業(yè)股票——平原縣啤酒廠（三發(fā)股份有限公司）的“三發(fā)股票”正式發(fā)行。今年76歲的原平原縣啤酒廠廠長王長印，是當(dāng)年“三發(fā)股票”的推動者和經(jīng)辦人，回憶起當(dāng)年的發(fā)行經(jīng)歷，仍激動不已，感慨萬千。
1982年，山東省批準(zhǔn)德州、惠民（今濱州市）、聊城、菏澤4個地區(qū)各上一個小型啤酒廠。德州地區(qū)的啤酒廠項目最終落戶平原縣，由平原縣糖廠承建。平原縣糖廠1971年建成，員工25人。王長印是糖廠技術(shù)工人、建廠元老?；I建啤酒廠時，王長印是糖廠主持全面工作的副廠長，籌建啤酒廠的重?fù)?dān)自然就落在了他的身上。
萬事開頭難。首先，融資便是擋在企業(yè)面前的第一座大山。
按照規(guī)劃和預(yù)算，啤酒廠項目需要總投資500萬元。當(dāng)時，計劃經(jīng)濟(jì)的藩籬仍制約著企業(yè)，貸款額度不能突破計劃，只能貸到380萬元，面對120萬元的資金缺口，他們采取化整為零、到處化緣的辦法：向縣財政、上游供應(yīng)商和社會借一部分，讓施工單位墊一部分，設(shè)備單位欠一部分，糖廠流動資金暫借一部分。此后，基建完成，設(shè)備到位，“發(fā)發(fā)發(fā)”牌啤酒問世，年產(chǎn)量5000噸?！鞍l(fā)發(fā)發(fā)”牌啤酒連續(xù)兩年榮獲魯啤“十佳”稱號，1988年被評為山東省優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品。其生產(chǎn)的“三九雪”牌啤酒連續(xù)4年被山東省評為一級產(chǎn)品。產(chǎn)品供不應(yīng)求，經(jīng)銷商只要拿到平原縣啤酒廠的訂單，憑一紙供銷合同轉(zhuǎn)手就能獲利。
資金短缺倒逼“發(fā)行股票”
1988年，隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，居民消費能力普遍增強(qiáng)，啤酒市場迅速擴(kuò)大，企業(yè)迎來做大做強(qiáng)的良機(jī)。然而，平原縣啤酒廠卻遇到了產(chǎn)能瓶頸。盡管企業(yè)挖掘潛力將年產(chǎn)量增加到近2萬噸，產(chǎn)能已達(dá)極限，但還是不能滿足市場需求。
企業(yè)要發(fā)展，就得增加產(chǎn)能。幾經(jīng)周折，省里終于批準(zhǔn)了平原縣啤酒廠年產(chǎn)5萬噸啤酒的技術(shù)改造項目，總投資4000萬元。然而，批文剛剛下達(dá)，國際金融危機(jī)便突然爆發(fā)，國家收縮銀根，項目貸款被凍結(jié)。項目是下馬還是逆勢而上？王長印和企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)班子面臨著一個艱難而痛苦的抉擇。
干！王長印決心迎難而上。他受1984年“上海飛樂音響”發(fā)行新中國第一只股票的啟發(fā)，決定爭取政府支持，向社會發(fā)行股票。發(fā)行股票不但是當(dāng)時國家積極鼓勵試行的經(jīng)濟(jì)體制和金融體制改革的重要內(nèi)容，而且股票實行“利益共享，風(fēng)險共擔(dān)”，企業(yè)可以有效減輕財務(wù)成本和市場風(fēng)險。德州地區(qū)行署很快批準(zhǔn)了三發(fā)股份有限公司發(fā)行股票的申請。于是，王長印立即著手對平原縣啤酒廠進(jìn)行清產(chǎn)核資與股份制改制，1988年12月23日，三發(fā)啤酒股份有限公司正式注冊成立，成為德州地區(qū)第一家混合式股份制企業(yè)。同時，德州地區(qū)行署決定由副專員王富昌牽頭，成立臨時“動議小組”，成員除了王長印外，還包括地區(qū)體改辦的靳宏偉、水電十三局的呂建光和中國人民銀行德州地區(qū)分行的師冬，辦公地點設(shè)在地區(qū)體改辦。此后，“動議小組”查閱全國各地融資政策和方式方法，查閱各類有關(guān)股票及融資的法律法規(guī)，借鑒各地融資的成功經(jīng)驗，起草了《三發(fā)股份有限公司股票發(fā)行章程》和具體申辦程序及發(fā)行流程。
1988年12月23日，中國人民銀行德州地區(qū)分行以（88）德銀發(fā)字第182號文件，印發(fā)《關(guān)于三發(fā)股份有限公司發(fā)行股票的批復(fù)》，同意企業(yè)向社會公開發(fā)行股票1000萬元，要求嚴(yán)格按照章程發(fā)行，堅持自愿認(rèn)購原則，嚴(yán)禁攤派，以切實維護(hù)股東利益。發(fā)行期為1989年1月1日至1989年3月31日，共計3個月。
三發(fā)股份有限公司明確向社會承諾：計劃發(fā)行的1000萬元股票中，設(shè)集體股（含國有股）600萬元，年股息12%；個人股400萬元，年股息18%。每股面值為100元人民幣，實行股息保值、保息分紅、同股同利。
現(xiàn)在看，這樣的承諾不符合股票“風(fēng)險共擔(dān)”的本質(zhì)特征，但在當(dāng)時的社會背景下，這實屬不得不為的無奈之舉。
重信守諾，5年后全額兌付股票
按照德州地區(qū)行署的安排，“三發(fā)股票”由德州幾家國有銀行承銷，在柜臺面向企業(yè)和個人銷售。1989年1月11日，《德州日報》在二版頭條刊發(fā)記者專訪——《思維與財產(chǎn)的裂變組合》，深刻剖析了“三發(fā)股票”發(fā)行的背景和意義。報道發(fā)出后，“三發(fā)股票”在全市引起強(qiáng)烈反響，王長印被推上了企業(yè)改革的風(fēng)口浪尖，德州地委、行署以此為例積極推進(jìn)企業(yè)改革步伐。股票在當(dāng)時屬新生事物，發(fā)行過程并不太順利，兩個月僅售出450萬元（共45000股），但這時銀行為企業(yè)貸款打開了方便之門，剩余資金缺口銀行貸款予以補(bǔ)齊。資金到位后，年產(chǎn)5萬噸啤酒的技術(shù)改造項目順利竣工。此后，三發(fā)股份有限公司步入發(fā)展的快車道。
1993年，“三發(fā)股票”發(fā)行5年之際，企業(yè)按照當(dāng)初的承諾，將發(fā)行的股票全部兌付。這5年間，中國的資本市場也發(fā)生了巨變：1990年，上海證券交易所正式成立并開業(yè)，成為新中國成立以來內(nèi)地誕生的第一家證券交易所。1993年，《中華人民共和國公司法》頒布，為股份制改革提供了法律基礎(chǔ)。1994年1月1日，德州地區(qū)出現(xiàn)了第一家法律意義上的股份制企業(yè)——德州醫(yī)藥股份有限公司。而三發(fā)股份有限公司，無疑是德州地區(qū)嘗試股份制運作的先行者。